2020年以来，受新冠肺炎疫情等各种因素交织影响，整体钼市场较往年相比，影响因素更为复杂，价格运行轨迹亦更为剧烈。年初迎来了短暂的“开门红”后，受国际疫情大范围蔓延笼罩，国内外钼市场开启了跌跌不休的模式。

 

　　截至7月9日，国内45%~50%品位钼精矿价格跌至1280元~1300元/吨度，较年初1560元/吨度，跌幅17%，较2月中最高价1790元/吨度，跌幅28%；钼铁钢厂招标价格在8.5万~8.9万元/吨，较年初10.7万元/吨的最高价跌幅32%；国际氧化钼最低至7.0美元~7.5美元/磅钼，较2月中最高价11美元/磅钼，跌幅35%；欧洲钼铁最低价至17.75美元~18美元/千克钼，较2月中最高价26.4美元/千克钼，跌幅33%。国内外钼价均创近3年来新低。

 

　　究其原因，一方面是受疫情影响，海外钼的需求明显萎缩，中国钼市场好于国外市场，刺激大量低价钼原料涌入国内市场，导致国内钼的供应严重过剩；另一方面是国内下游钢厂趁机压低招标价格，最终加剧了国内市场下行压力，造成钼价呈现持续探底趋势。

 

　　疫情影响下

　　钼市场需求依然没有起色

 

　　一是尽管当前中国市场下游不锈钢等消费领域出现了复苏迹象，包括生产环节和终端消费领域，但这并未真正为钼消费持续改善带来支撑。尤其在含钼钢的终端应用领域，即石油和天然气行业，钼的需求依然脆弱。二是海外疫情还在持续蔓延，虽部分区域已经逐步复工复产，但恢复程度不及预期，单从目前国际市场氧化钼和钼铁价格运行表现就可以看出，当前海外市场终端消费领域依旧疲软。有消息表明，由于下游消费领域需求订单减少，钢厂依然执行前期订单，造成后期新订单需求并没有得到释放。目前，包括日本、韩国、印尼等钢厂面临被迫减产检修，导致已经签订的长单量都面临延迟交货的风险，尤其是欧洲市场，部分钢厂将长期合同交货期限延长至第三季度。正是由于下游消费商难以按照合同条款执行，最终造成西方市场原材料现货需求不见起色。因此，从根本上来说，疲软的钼需求压低了西方钼价格，进而也拖累了中国钼市场。

 

　　低价进口钼资源

　　加重国内市场竞争压力

 

　　据海关数据显示，5月份，我国进口氧化钼及钼精矿总量7257吨，环比4月未减反增；其中进口氧化钼2727吨，环比大增72.6%；进口钼精矿4530吨，环比增长2.46%。2020年1~5月份，中国累计进口钼精矿和氧化钼原料2.61万吨,超过了2019年全年进口总量2.12万吨。其中钼精矿1.69万吨，较2019年同期的4143吨同比增长306.8%；氧化钼9289吨，较2019年同期820吨同比增长1032.8%。1~5月份，平均每月进口氧化钼约1500吨、进口钼精矿约4000吨，这一数据在6月份并未减少。同时，在出口方面，2020年1~5月份，累计出口氧化钼234吨，同比下降87.5%；累计出口钼精矿889吨，同比下降41.2%。

 

　　从进口国别看，钼精矿主要来自智利、秘鲁、蒙古、亚美尼亚、美国、墨西哥等国家，这些国家基本上都是以铜副产钼为主，与国内主钼矿山相比具有一定成本竞争优势；氧化钼主要来自智利、泰国、墨西哥、比利时、亚美尼亚和美国等国家，而在这些国家几乎都有全球最大的钼焙烧企业Molymet的工厂，其生产规模大、工艺装备先进、成本低，在近几年更是主导着整个国际市场钼价格话语权。

 

　　正是由于大量低价国外原料持续进入国内市场，加之出口严重萎缩，进一步加重了国内市场的供需矛盾。预计后期中国进口钼原料还会增加，尽管今年以来国际市场受中国进口需求的支撑，但从国外终端需求来看，预计欧美消费水平在下半年实现真正复苏的概率不大，这意味着进口钼原料以庞大的数量和极低的成本，将在未来几个月里持续的冲击中国市场。

 

　　市场看空心态加重

　　为下游钢厂压价提供机会

 

　　面对大量海外钼精矿和西方氧化钼原料低价涌入国内市场，导致国内钼精矿市场除必要长单外，市场看空心态较浓，面对国外低价原料，下游生产企业则将注意力更多转移到进口原料市场，从而造成其对国内原料采购意向不强，矿山企业为了抓订单、抢市场不得不压低原料价格换取销量。下游钢厂也趁机改变采购策略，采取延迟交货或以价换量的方式，向上游钼铁企业施加压力，造成本来就对后市看空的钼铁企业间竞相压价，致使钼铁价格不断走低，而钼铁价格的下跌又倒逼上游原料精矿市场持续跟进，最终酿成整个国内市场陷入了“低价进口原料持续不断和下游钢厂趁机压价”的不良格局。

 

　　钼的供应端

　　不但未减反而预期增加

 

　　在国内市场，一是自从3月末因意外事件造成供给中断的鹿鸣矿业，尽管目前仍在为可能的复工复产做准备，为带来的环境问题积极努力地处理善后，但后期随着整改结束，至少将会有2500吨/月的钼精矿投放市场。二是中西矿业大苏计钼矿目前处于设备调试阶段，按照目前计划，将在7月份达到1200吨/月的生产量。三是中国黄金集团在西藏的甲玛铜钼项目选矿厂铜钼分离系统已正式带料试车，可连续产出合格产品，其选矿厂铜钼分离改造基本成功，预计后期其产量会有所增加。四是钼化工领域供应格局将发生改变，新增产能将陆续释放，进一步加剧市场竞争和压缩产品收益空间。包括吉林大黑山、辽宁鑫泰、河南银吉等5000吨新上化工项目在下半年即将陆续登场运营；还有辽宁新华龙目化工计划扩产到2万吨，成都虹波钼化工产能扩产至1.5万吨。五是钼金属领域需求严重萎缩，行业整体产能偏大，且多以中小企业为主，生产工艺灵活，成本优势明显，导致整个行业价格竞争激烈，市场开拓难度较大。

 

　　在国外市场，受新冠肺炎疫情的影响，智利、秘鲁、墨西哥等主要矿山均受到不同程度影响，虽然目前北美和南美地区部分钼矿山仍处于部分生产、未满负荷状态。但后期随着国外疫情控制，其产量将会很快恢复。有消息称，近期部分南美地区铜钼矿山已经计划复产。同时，近几年南美地区新建或改扩建了很多项目，主要有 Sierra Gorda 铜钼项 目、Las Bambas 铜钼项目、Toquepala 铜钼矿扩建项目、Toromocho 铜钼项目和Minera Valle Central（MVC）扩建项目。

 

　　从后期看，面对疫情蔓延、经济衰退、贸易冲突、行业供需矛盾激增等不利因素影响，当前及未来一段时间钼行业将迎来自2015年以来最严峻的挑战，整体形势依然不容乐观，价格探底行情依旧熊途漫漫，无论是钼初级产品市场，还是钼化工、钼金属市场都将经受价格触及成本的考验。