据数据显示:多晶硅主力合约延续了近期的弱势震荡格局，空头力量占据主导地位。具体来看，当日多晶硅主力合约最新价报36,730元/吨，较前一交易日下跌2.80%，盘中减仓1,060手；全天成交量为79,570手，显示市场交投活跃度一般。收盘价36,730元/吨较日内最高价37,600元/吨有明显回落，表明在价格触及相对高位后，多头获利了结意愿增强，而空头借机打压，最终收于相对低位。

现货方面：

根据长江有色金属网2026年5月27日发布的最新现货行情数据，国内多晶硅市场延续弱势盘整格局。当日，太阳能级多晶硅市场均价报每吨34,000元，较前一交易日下跌250元，单日跌幅约为0.74%；其中，N型复投料均价报34,500元/吨，N型致密料均价报33,750元/吨，菜花料均价报31,250元/吨，各品类价格均同步下跌250元。

从供给端审视，产能严重过剩与高企的社会库存是压制价格的核心矛盾。

截至去年末，我国多晶硅总产能已处于极高水平，远超全球年度需求量，供需矛盾异常尖锐。尽管行业开工率已降至历史低位，但厂家库存仍维持在高位，叠加下游硅片环节的库存，整体供应压力巨大。新增产能仍在持续释放，新建及在建产能规模庞大，拟建产能同样可观。

然而，供给端也出现了结构性优化的积极信号。自近期起实施的新版《硅多晶单位产品能源消耗限额》强制性国标，预计将淘汰相当规模不符合能耗要求的落后产能，占当前总产能的一定比例，这为未来供给格局的优化埋下了伏笔。

在需求侧，全球光伏装机增速放缓甚至出现负增长，导致对多晶硅的“真实需求”与庞大的“名义供给”形成巨大鸿沟。

根据预测，当年全球光伏新增装机量将首次迎来负增长。国内需求同样缺乏明显增量，中性预期下对应多晶硅需求相对有限。海外市场虽预计保持一定增长，但难以对冲国内需求下滑的压力。

下游采购情绪极度谨慎，硅片企业仅维持刚需补库，大规模集中备货意愿薄弱，市场交易重心偏向低价货源，整体交投氛围清淡。这种“越跌越不买”的负向循环，使得价格缺乏有效支撑。

政策环境在当年发生了根本性逆转，从过去的“政策呵护”转向“市场化出清”与“法治化规范”。

最直接的影响来自财税政策的退出，自近期起，光伏产品增值税出口退税全面取消，直接削弱了国内产品的价格竞争力，海外客户采购成本上升。与此同时，市场监管总局于年初约谈主要企业及行业协会，明确叫停通过行业自律达成的限产限销、联合挺价等行为，彻底击穿了市场对“政策救市”的幻想，标志着行业必须依靠自身成本竞争力在市场中生存。

另一方面，贸易保护政策仍在延续，商务部决定自年初起，对原产于特定国家的进口太阳能级多晶硅继续征收反补贴税，为国内产业提供了一定缓冲。能耗双控政策的持续推进，特别是新版能耗国标的实施，正从供给侧加速高能耗落后产能的出清。

从宏观战略层面看，多晶硅行业正站在从“周期之王”向“新质生产力”蜕变的历史拐点。“未来能源”被写入政府工作报告，硅基材料被纳入国家“十五五”培育发展未来产业的核心赛道，明确了其长期战略地位。然而，短期阵痛不可避免。行业发展的核心逻辑已从过去的“规模扩张”转向“高质量发展”和“结构优化”。技术迭代成为关键变量，N型电池（如TOPCon、HJT）对硅料纯度的要求提升，推动行业向“品质优先”转变；颗粒硅等低能耗技术路线渗透率有望提升。同时，欧盟碳边境调节机制（CBAM）等国际贸易规则，也倒逼国内企业加速绿色低碳制造转型。

综合来看，近期多晶硅价格的阴跌，是行业在产能严重过剩、需求增长失速、政策补贴退坡以及高库存压力下的必然结果。

当前价格已触及部分企业的现金成本线，行业整体陷入亏损。尽管新版能耗国标等政策将从长期推动落后产能出清，优化行业格局，但短期来看，市场供需失衡的根本矛盾难以迅速扭转。未来价格走势将取决于落后产能实际淘汰的进度、下游需求的边际变化以及企业现金流压力的承受能力。在“政策底”与“成本底”的双重探寻中，多晶硅行业正经历一场残酷而必要的市场化出清与价值重估。