半有色金属硅硼硒碲砷
产区利润丰厚 硅铁供应有望回升



        日前,国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》(以下简称《行动方案》)。《行动方案》提出,2024年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%、3.9%左右,规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右,非化石能源消费占比达到18.9%左右,重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年,非化石能源消费占比达到20%左右,重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。
  业内人士认为,《行动方案》是实现“十四五”节能降碳目标的重要部署,也为“十五五”节能降碳工作奠定实践基础,更为推动能耗双控转向碳排放双控创造积极条件。《行动方案》要求,坚持“先立后破”,优化完善能源消耗总量和强度调控,健全碳排放双控配套制度,突出化石能源消费减量要求,引导非化石能源消费提升,严格新上项目管理,加强重点领域行业能效管控,强化节能事中事后管理约束。但同时,《行动方案》也提及,受新冠疫情等因素影响,能耗强度降低指标完成有所滞后,完成五年规划目标任务艰巨。
  铁合金属于6个高耗能行业之一。长期以来,国家鼓励引导“两高”项目高比例使用“绿电”,推动高耗能、高排放、低水平产业向高能效、高“绿电”、低排放产业转型。《行动方案》中大多数内容前期已在铁合金行业落实,为中长期铁合金行业的发展指明方向。《行动方案》对铁合金行业的影响大致体现在煤炭消费、新增产能、电价、兰炭4个方面。
  4月份以来,硅铁产量缓慢抬升,主产区利润增厚,但供应释放增速有限。5月份,硅铁产量环比增长3%左右。“五一”假期前后,以陕西、宁夏主产区为代表的企业快速复产。目前,硅铁主产区即期利润较好,陕西、甘肃等高成本地区单吨利润在200元~400元,内蒙古、宁夏低成本地区单吨利润超500元。高利润水平下产区复产速度依旧偏慢,形成了现货趋紧的现实。这主要有两个方面原因:一方面,4月份以前,硅铁生产厂家一直处于减产状态中,减产幅度过大导致供应缺口较大,宁夏受环保限产及大厂检修等影响,复产较慢。另一方面,受大厂自备电厂检修、青海发生生产事故及电网测试等多重因素影响,硅铁复产速度偏慢,不及预期。展望后市,宁夏部分厂家日产量预计仍将下滑,但厂家利润较高,预计仍能刺激出一定增量。
  5月份需求端趋稳。从炼钢需求方面来看,5月份,铁水产量复产加速,目前已从前期低点的221万吨回升至235万吨以上,5月份,钢联统计的247家样本钢厂铁水产量环比增速在4%左右,整体略高于硅铁供应端的增速,这反映出硅铁供需有缺口。
  展望后市,目前成材去库放缓,铁水供应压力逐步显现,钢厂复产接近尾声,铁水增产的边际空间不断收窄,6月份,铁水产量向上空间有限,但仍有望维持高位。对于硅铁而言,炼钢需求边际增量收窄,但仍具韧性。
  从非钢需求方面来看,4月份以来,非钢需求边际转弱,主要是由于镁产量下滑,镁价格维持震荡,下游需求跟进缓慢,价格更多依靠成本支撑。镁出口利润走差,对需求形成较大拖累。此外,硅铁出口增量显著,1—4月份,硅铁出口量为15.9万吨,同比增长3.7%。但4月份以来,国内硅铁价格不断上涨,硅铁出口优势走弱,而海外粗钢复产速度放缓,除中国之外,全球粗钢产量4月份同比开始收缩,发达地区和国家粗钢产量的同比降速扩大。预计5月份硅铁我国出口转弱,高价硅铁对后市出口形成拖累。在需求持稳、复产增速缓慢的背景下,硅铁厂家库存去化至历史同期低位,其中,宁夏、青海、陕西厂家库存去化明显,内蒙古厂家库存小幅下滑。下游钢厂库存可用天数自15.47天下滑至14.71天。
  从成本端来看,目前,兰炭维持相对强劲的状态。一方面,兰炭库存处于历史极低水平,兰炭涨价更多依靠下游利润的修补;另一方面,成本端持稳,5月份以来煤炭价格变化不大。
  从后市来看,煤炭价格偏弱运行,但是向下空间受限。预计兰炭成本维持稳定,在目前厂家长期利润有限的情况下,兰炭价格可能以被动跟随硅铁价格为主。
  6月份,由于主产区利润丰厚,硅铁存在供应回升的预期,但产量释放需要时间。需求端边际向上空间有限,成本端兰炭价格持稳。从短期来看,厂区利润或存在压缩空间,硅铁库存降速放缓。


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