重金属铜铅锌锡钴镍锑汞镉铋
铋资源是如何定价的？
铋是最反磁性的金属，也是唯一无毒的重金属，被广泛用于铅的替代、药物及原子研究，在航空、化工、精密电子和核工业等领域有重要应用前景，素有“绿色金属”“健康金属”“环保金属”之称。铋定价机制以厂商协议报价为主，期货合约尚未形成全球影响力。全球铋价和我国铋价基本一致，总体处于历史相对低位。我国的铋储量、产量、出口量均为全球第一，铋价格未能完全反映资源稀缺程度，宜加强市场调控。
一、全球铋定价机制与价格走势
（一）铋定价机制以厂商协议报价为主，期货合约尚未形成全球影响力
铋是稀有小金属，市场规模不大，尚未形成成熟的全球铋期货市场。铋定价模式以厂商协议报价为主，拍卖竞价为辅。上海有色网、上海钢联等每日发布铋锭、氧化铋价格，供业内参考。2013年，铋期货在泛亚有色金属交易所上市，但因过度投机，随着泛亚有色金属交易所于2015年宣布重组而交易停止。2023年5月，铋锭期货合约在无锡不锈钢电子交易中心上市交易，但交易量较小，尚未形成全球影响力。
（二）2000-2022年铋价格走势总体呈现倒U型波动
2000-2005年，铋价格总体平稳。2006-2007年，中国重组铋生产企业，淘汰落后产能，全球铋供应短缺，铋价急剧上涨，最高超过31000美元/吨，随后高位震荡到2014年，但反弹高点总体未超过前期高点。2014年，全球铋供应增加，铋价格从当年的24900美元/吨到2016年跌至9990美元/吨，回到2006年的价格水平。此后，价格震荡下跌。2020年，铋价格降至6000美元/吨，为20多年来的阶段低点。近两年，铋价格触底小幅反弹，稳定在8000美元/吨以上，稳中有升，但总体处于历史相对低位。
二、全球铋资源定价与市场情况
（一）全球铋储量分布集中于亚洲
铋是地球上最稀有的元素之一，通常伴生在铅矿和钨矿之中。大多数铋是铅、钨、铜等金属提取和加工的副产品。全球铋储量通常根据铅资源的铋含量估算。2017年，全球铋资源储量约37万吨，主要分布在中国、越南、墨西哥、玻利维亚、加拿大等国。亚洲铋资源储量为29.3万吨，约占全球总储量的79%。
（二）全球铋生产量持续增长，产能中心逐步转移到中国，铋生产商对铋定价有一定的影响力
一是2000年至今，全球铋产量增长了约4倍。其中，2000-2006年，年产量从4200吨增长到15000吨，增长了3倍多。2007年至今，铋价格总体下降，但铋年产量仍然波动上涨了近30%，近两年来维持在20000吨左右，总体上供过于求。
二是全球铋产能中心逐步从美洲转移到亚洲。20年前，秘鲁、墨西哥、玻利维亚等国是全球铋生产大国，但受资源、环保、成本等因素影响，铋产量大幅缩减。2005年以来，全球70%以上的铋生产转移到中国。2021年，全球铋产量为20000吨，亚洲产能占比为99%，其中中国生产16000吨（占80%），老挝生产2067吨（占10%）。
三是铋生产商议价能力随着产能转移逐步分散。20年前，铋生产主要集中在秘鲁、墨西哥、玻利维亚等国。随着中国产能扩大，中国生产商在全球的份额扩大，但是生产商总体分散，铋精矿生产的产业集中度不高，铋生产商议价能力不足。
四是报废产品中铋的回收率较低，低于1%。颜料和药品中的铋很难回收和循环再利用。合金中的铋最有可能被二次回收利用，但回收率仍较低。
（三）全球铋消费量持续小幅增长，消费区域总体集中但结构演化，消费商对铋定价影响力相对较强
一是全球铋消费量持续增长，低于产量，消费区域集中在欧洲和美国、中国、日本等地。2022年，全球铋消费总量为15340吨，其中欧洲6000吨（占39%），中国4760吨（占31%），美国2100吨（占14%），日本730吨（占5%）。与2005年相比，2022年，铋消费量增长了约2400吨，但2022年铋消费量比生产量低4660吨。近3年，受疫情等因素影响，全球铋消费量出现了短期波动。
二是在用途结构上，全球铋消费用于化工行业占比最大，但各国各有侧重。美国67%的铋消费用于化妆品、工业、实验室和制药等应用的化学品，8%用于低熔点合金及冶金添加剂，25%用于其他领域；欧洲的铋消费领域以医药、化工等行业为主；日本和韩国的铋消费领域以电子行业为主。
三是下游消费商对铋矿市场议价能力较强。目前，国际上的铋矿公司主要有加拿大的5N Plus、比利时的MCP Group，二者是全球重要的铋锭和铋化学品供应商，在全球铋市场有一定话语权。
（四）全球铋产品进出口国相对集中，进出口国相对分离，铋出口贸易商对铋价有一定影响力
一是全球铋产品出口88.2%来自中国、比利时、韩国、美国四国。2022年全球排名前4位的铋产品出口国分别是中国6129吨（占比64.6%）、比利时886吨（占比9.3%）、韩国805吨（占比8.4%）、美国559吨（占比5.9%）。全球铋的出口中心随着生产中心转移。
二是美国、德国、比利、日本四国进口了全球77.8%的铋产品。2022年全球排名前4位的铋产品进口国分别是美国3102吨（占比43.5%）、德国1358吨（占比19.1%）、比利时703吨（占比9.8%）、日本387吨（占比5.4%）。
三是美欧等国出口铋化学品、铋合金等高附加值产品，铋精矿进口高度依赖中国，但是依赖程度逐步降低。2021年，美国、欧洲铋精矿进口约77%、30%来自中国。但是2010年欧洲从中国的铋精矿进口占比高达84%。2021年，欧洲铋精矿55%进口来自越南。
三、我国铋资源市场情况及其对定价机制的影响
（一）国内铋价格走势与国际市场基本一致
我国是铋产业大国，是全球铋市场重要的产业力量，对铋市场做了很多探索，国内铋价格走势与国际市场基本一致，对价格调控力度不足。我国铋产量、出口贸易政策、环保检查、资本投机等因素都影响全球铋矿价格。如2006年，因国内矿山面临更严格的环保措施，取消铋的出口退税，全球铋价格快速上涨；2013年泛亚有色金属交易所市场投机及其治理带来铋价快速波动。
（二）我国铋资源储量全球第一，优质储量高度集中在湖南省、江西省
我国铋矿床分布广泛，资源储量高度集中。我国16个省份有铋矿床，其中，湖南省和江西省资源禀赋较好。截至2022年，我国铋资源储量16.23万吨，其中湖南省铋资源储量12.6万吨，占全国的77.6%，郴州市已探明铋金属储量约占全国的73%、全球的50%。我国华南地区是全球最重要的铋矿产地，约80％的铋探明资源量来自钨多金属矿床。
（三）我国铋产量全球第一，但是定价影响力和产量优势不匹配
一是我国铋主要是钨、铅、铜、锡、银等金属冶炼提纯的副产品和中间产品，近20年铋产量总体增长约16倍。2000年前，我国铋矿产量一直在1000吨以下。2001年，中国加入世界贸易组织，矿业经济进入新一轮周期，铅、钨、铜等矿产价格攀升，产量增加，与之相伴生的铋矿石生产增加。我国铋产量从2000年的770吨上升到2006年的11700吨，增长约15倍，增长主要来源于小型多金属伴生矿山，以湖南省郴州市、江西省赣州市及云南省个旧地区的民营小矿山产量增加较多。2007年，我国推进矿产资源开发整合，关闭规模小、技术落后的铋冶炼厂，铋产量下降；2008年以后开始反弹。2011年以后，我国铋年产量总体在15000吨-16000吨，全球占比约80%。
二是我国铋产地从相对集中走向多地分布。2007年，我国铋产量为8900吨，其中湖南省、江西省分别为5000吨、2300吨，合计占我国总产量的82%。2022年我国铋产量15500吨，其中湖南省、江西省分别为5300吨、4000吨，合计占比回落至60%。随着铋提纯技术的进步，部分冶炼厂加强铋综合回收，河南、甘肃、山西等地逐步成为我国铋矿石原料新的供应基地。
三是铋生产企业多，且大多数企业规模小、产量少、技术水平低。铋主要是其他金属矿产加工的副产品，准入门槛较低，小矿山多。我国铋精矿生产量较大的企业有湖南能江有色金属有限责任公司、郴州雄风环保科技有限公司、郴州雄创有色金属有限公司、江西铜业集团有限公司、贵溪大三元实业（集团）股份有限公司、河南豫光金铅股份有限公司、济源金利金铅集团有限公司、甘肃靖远高能环境新材料技术有限公司、山西太谷盛德有色金属有限公司等，但是市场集中度不高，生产总体比较分散，难以形成定价合力。
（四）我国铋消费量总体缓慢增长，消费商处于买方市场，具有议价优势
一是我国铋消费量总体呈增长态势。2004年-2022年我国铋年消费量从2500吨增长至4760吨，增长190.4%。消费需求扩大主要来自三方面：一是电子行业对氧化铋的旺盛需求；二是医药、化工领域铋消费量的稳定增长；三是以铋替代铅的扩大应用。
二是我国铋的消费以传统领域为主，主要应用于氧化铋行业，以及医药、合金和焊料、冶金添加剂等领域。其中，41%消费在氧化铋行业，主要用于化学试剂生产、铋盐制造、玻璃陶瓷着色、无机合成等；28%消费在医药行业，主要用于制成药剂；21%消费于铋合金及焊料，主要利用铋低熔点性质改善合金熔点；8%消费在冶金添加剂上。
（五）我国是全球最大的铋产品出口国，定价影响力和出口规模优势尚不匹配
一是我国是全球最大的铋产品出口国。2022年我国铋出口量为6129吨，其中主要出口至美国（1657吨，占比27.0%）、德国（1596吨，占比26.0%）、荷兰（1150吨，占比18.8%）、印度（330吨，占比5.4%）、日本（211吨，占比4.9%）等国。主要出口品为铋锭、氧化铋等，由于全球铋供过于求，我国定价影响力和出口规模优势尚不匹配。
二是我国主要进口高附加值的铋产品，总量不大。我国主要从韩国（140吨）、美国（17吨）、德国（15吨）、日本（12吨）等国进口高附加值的铋产品，也从哈萨克斯坦进口铋矿石原料（61吨）。
四、建议
一是加强铋矿石综合利用技术研发。
二是加强铋高端材料的研发应用，把铋资源优势转化为产业经济优势。
三是加强铋锭的储备。
四是提升铋锭期货合约的国际参与度和影响力。
川公网安备51010802001207号
